El dilema de gobiernos y bancos centrales para afrontar la estanflación

Hace casi el ao anuncibamos nubes sobre tormenta the propsito sobre la inflacin.

Desafortunadamente, the da sobre hoy, the la tormenta de una subida sobre precios, iniciada por la combinacin sobre un shock en mis precios sobre la energa y todas las materias primas y la demanda vibrante en mis meses sobre salida sobre la pandemia, han sobre aadirse todas las previsiones qualquer vez microsoft pesimistas em relação à crecimiento la cual han concretizado los importantes organismos internacionales para una economa global y, particularmente, para una europea.

Si a una inflacin ze le suma una ralentizacin de una economa, aquella vez no la cada de crecimiento, estamos ante el escenario sobre estanflacin um inflacin que tiene estancamiento.

El dilema

La estanflacin no es fenmeno nuevo. Las economas occidentales lo experimentaron sobre las turmoil energticas sobre la dcada de mis setenta de siglo pasado, derivadas sobre la subida de mis precios de petrleo.

Esta situacin pone ante el importante dilema a todas las autoridades la cual gestionan todas las polticas econmicas, tanto todas las monetarias (los bancos centrales) como todas las fiscales con de rentas (los gobiernos).

El dilema reside sobre que, pese a la cual las causas sobre la inflacin residan sobre el crescimento de mis costes (energa y materias primas sobre primera ronda), los instrumentos de mis que ze dispone pra frenar mis precios the corto plazo solo atacan a una demanda. Consecuentemente, sirven pra frenar este gasto agregado de una economa.

Este freno ze consigue subiendo los modelos de inters, drenando gasto de una economa que incluye una poltica fiscal um mediante el pacto sobre rentas la cual distribuya no meio de asalariados, companhias y pensionistas las prdidas que supone la inflacin. Cosa harto difcil.

La justa medida

Cuando estamos sobre una situacin de estanflacin el 1er dilema stay en cmo articular medidas contractivas bsicamente de subida de modelos de inters sin pasarse. Es decir, bad thing afectar sobre demasa este crecimiento, bad thing inducir la recesin.

Y esto ha sido bien complejo porque, adems, el margen de maniobra individual sobre los bancos centrales sera escaso con esto ze refleja sobre una subida de modelos sincronizada: Reserva Federal con luego Banco Central Europeo.

Los movimientos internacionales sobre capital simply no permiten varias diferencias sobre este mbito, si simply no queremos verificar cmo sony ericsson deprecian fuertemente las monedas de todas las economas la cual pierden inversiones porque mis tipos empiezan a subir ms sobre otras reas, como se révèle être pasando que incluye el european frente ‘s dlar.

Este movimiento ze refleja sobre una depreciacin de una moneda (euro), agravando mis problemas inflacionistas, ya la cual la depreciacin encarece todas las importaciones, de maneira especial las energticas (que sony ericsson pagan sobre dlares).

Pero la subida de modelos lo que provoca en una demanda interna de todas las economas es encarecimiento de consumo con un freno a una inversin, todas las dos partidas ms principales para explicar el crecimiento econmico.

As pues, subir tipos bad thing pasarse pra no provocar una recesin es en absoluto un desafo.

El desafo

El desafo sobre subir modelos en tu justa medida se ve agravado aquella vez las polticas que ryan de complementar las monetarias o muy bien no existen (el pacto de rentas) o muy bien son sobre signo contrario, pues contribuyen a incrementar la demanda, el combustible que continua alimentando una llama sobre la inflacin.

Muchos gobiernos estn llevando a cabo acciones la cual intentan compensar la prdida de ter a possibilidade de adquisitivo la cual provoca una inflacin: articulan ayudas ing conjunto sobre la poblacin, subvencionan bienes que simply no reducen tu consumo suficientemente como mis carburantes um pactan subidas de rentas considerables sobre colectivos de maneira especial sensibles pra la aritmtica electoral lase pensiones.

Los gobiernos sony ericsson enfrentan the su propio dilema: reconocer la prdida que provoca el shock inflacionista electronic intentar acomodar dicha prdida entre colectivos, o muy bien aplicar la poltica sobre aumento sobre gasto pra paliar una prdida, la cual puede incrementar los desequilibrios existentes.

Este escenario sobre dos polticas de demanda la financial y una monetaria, la cual lejos sobre coordinarse entran en contradiccin, es qualquer vez microsoft probable. Con justifica la cual los modelos de inters o muy bien sigan subiendo (para compensar el gasto ocasionado durante la expansin fiscal), u se mantengan relativamente altos, lo que afectara especialmente the las economas ms endeudadas.

Un articulo de Rubn Garrido-Yserte, movie director del Instituto Universitario sobre Anlisis Econmico y Interpersonal, Universidad sobre Alcal. El artculo es publicado originalmente en The particular Conversation. Lea el primary.

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